Китай не виноват в проблемах Америки

Фиксация США на "китайской проблеме" достигла точки кипения. Америка винит Китай во всех своих бедах – от Google и до курса юаня. Увы, это отражает сочетание серьезных экономических проблем с желанием политиков найти козла отпущения – комбинация, которая может стать смертельно опасной.

Политики усиливают давление на Китай, чтобы умерить тревогу американских рабочих. Они чувствуют себя как никогда ущемленными: зарплаты в реальном выражении не растут больше 10 лет, за последнее время сильно выросла безработица. Понятно, что избиратели требуют решения своих проблем. Все дело в дефиците торгового баланса, отвечают им. А этот дефицит – зримое проявление потерь, понесенных промышленностью из-за значительного сокращения конкурентоспособности. На долю Китая, "манипулирующего" обменным курсом, в 2008–2009 годах пришлось 39% торгового дефицита США, и Вашингтон уверяет, что американские рабочие только выиграют от жесткой политики в отношении Пекина. Каким бы привлекательным ни казался этот довод, основан он на откровенно плохой ситуации в экономике. В 2008–2009 годах у США был торговый дефицит более чем с 90 странами. Это многосторонний торговый дефицит. Однако при поддержке и подстрекательстве некоторых известнейших американских экономистов Вашингтон настаивает на двусторонних мерах: либо на резкой переоценке юаня, либо на введении импортных тарифов на китайские товары. Двустороннее решение многосторонней проблемы можно сравнить с перестановкой шезлонгов на тонущем "Титанике". Пока не будут решены проблемы, породившие многосторонний торговый дефицит, двусторонние меры только перенесут часть несбалансированности американской международной торговли с Китая на какую-нибудь другую страну. Ею окажется, скорее всего, государство с более высокими издержками, что, в конечном счете, лишь уменьшит покупательную способность и без того стесненных в средствах американских потребителей. Куда лучше для США было бы понять, почему они столкнулись с огромным многосторонним торговым дефицитом. Главная проблема американской экономики – не Китай, а сбережения. В 2009 году наиболее общий показатель уровня сбережений в США – чистые национальные сбережения – сократились до рекордно низких 2,5% национального дохода. Это означает, что Америке придется импортировать излишки сбережений из-за границы, чтобы финансировать будущий рост экономики. И смириться с дефицитом текущего счета и торгового баланса ради привлечения иностранного капитала. Экономика с дефицитом сбережений не может избежать больших многосторонних торговых дисбалансов. Да, на Китай приходится самая большая часть многостороннего торгового дефицита Америки. Но потому, что американские компании с высокими издержками направились в Китай, видя в нем эффективное низкозатратное оффшорное решение своих проблем. Также это отражает предпочтения американских потребителей: китайские товары дешевы, а качество их улучшается. Другими словами, США с их дефицитом сбережений должны быть счастливы, имея Китай крупным торговым партнером. Да, Китай далек от совершенства. Как у Америки, у него огромный дисбаланс с остальным миром, – а именно, несоразмерно большой профицит текущего счета. Мировая общественность ждет от Америки решения проблемы дефицита сбережений – и точно так же у мира есть все основания потребовать от Китая сокращения его избыточных сбережений. Но эту балансировку надо вести в многостороннем контексте, ведь в нем возник дисбаланс.

Точно так же, как Китай является лишь одной из более чем 90 стран, в торговле с которыми у США дефицит, на долю США приходится всего 12% внешней торговли КНР. В корне неверно бороться с многосторонним дисбалансом, фиксируясь на двусторонних связях между США и Китаем. Однако некоторые видные американские экономисты считают, что переоценка юаня к доллару не просто даст США более 1 млн рабочих мест, но и вдохнет в анемичную мировую экономику новую жизнь. Этим экономистам следовало подумать получше. Изменение относительных цен – игра с нулевой суммой. Это все равно, что еще и еще разрезать пирог, не уменьшая и не увеличивая его. Валютная балансировка, меняющая относительные цены в двух странах, не может быть панацеей от структурных дисбалансов в мировой экономике. Вместо этого следовало бы перераспределить мировые сбережения.

А именно, Америке следует уменьшить дефицит и увеличить частное накопление, а Китаю – стимулировать потребительский спрос на внутреннем рынке. Желание Вашингтона сделать из Китая козла отпущения может привести мир на край пропасти. Не первый раз в истории политическое неприятие продиктовано неудачами в экономике. Но последствия подобных ошибок – торговые споры и протекционизм – могут привести к кризису, рядом с которым кризис 2008–2009 годов покажется детской забавой.

Перевела Анна Разинцева Автор – президент Morgan Stanley Asia, автор книги "The Next Asia"

Стивен Роуч