Казаньоргсинтез продолжает погружаться в пучину финансовых проблем, вызванных непомерными кредитами, которые компания брала под развитие. Сумма кредитов превышает, как выяснилось на днях, миллиард долларов США!

Газета "Бизнес Онлайн" еще две недели назад опубликовала материал "Мировой кризис пришел на Казаньоргсинтез. Кто следующий?" (http://www.business-gazeta.ru/article/3941/16/), в котором речь шла о том, что компания превзошла пределы своих кредитных возможностей и находится, как минимум, на грани приятия решения о сокращении коллектива и других чрезвычайных мер.

Пресс-служба компании взяла тогда тайм-аут на неопределенное время, но "Бизнес Онлайн" так и не получил комментариев самого КОСа. Через неделю стало понятно, что прогнозы "Бизнес Онлайна" начинают сбываться - дела на КОСе действительно очень плохи, в чем он сам же и вынужден был признаться, опубликовав свою отчетность.

АНАЛИТИКИ: РЫНОК ОЦЕНИВАЕТ КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ КРАЙНЕ НЕГАТИВНО

22 октября КОС опубликовал отчет за первое полугодие 2008 года, который аналитики ведущих российских инвесткомпаний восприняли как весьма тревожный.

Да, с одной стороны, за первое полугодие 2008-го выручка Казаньоргсинтеза выросла на 17%. Но это ложка меда в бочке дегтя – ведь прибыль сократилась в 5,2 раза! На этом фоне кредиты составляют просто астрономическую сумму – они превысили $1 млрд.! Год назад сумма долгов превышала стоимость самого КОСа в 1,7 раза, а по итогам первого полугодия – в 2,3 раза. Как он собирается гасить долги, если прибыль падает в разы? 

Аналитики "Тройки Диалог" пишут по поводу отчетности Казаньоргсинтеза буквально следующее: "В связи со слабыми финансовым результатами по итогам первого полугодия встает вопрос – сможет ли компания выдержать такую долговую нагрузку и исполнять свои долговые обязательства, особенно в свете ухудшения ситуации на кредитном рынке. Амбициозную инвестпрограмму, вероятнее всего, придется существенно сократить. Сохраняется вероятность привлечения капитала у основного акционера (ТАИФ) или правительства Татарстана, однако на данном этапе более вероятным сценарием, на наш взгляд, является частичная продажа компании Газпрому".

Им вторят аналитики Банка Москвы: "Не только рефинансирование, но и само обслуживание долга становится проблемой для компании – почти пятикратный рост финансовых расходов в I полугодии 2008 года привел к столь же существенному сокращению чистой прибыли КОСа. С учетом продолжающегося кредитного кризиса, рынок крайне негативно оценивает компании с высоким уровнем задолженности, к которым в настоящий момент относится и Казаньоргсинтез. Мы отзываем свою рекомендацию по акциям компании до появления четких сигналов, указывающих на пути выхода предприятия из сложившейся непростой для него ситуации".

КОМУ НУЖЕН КОС ВО ВРЕМЯ КРИЗИСА?

Аналитики готовятся к худшему и ждут технического дефолта  - объявления Казаньоргсинтеза о том, что он не в состоянии в срок расплачиваться по своим долговым обязательствам. Таким образом, КОС из быстро растущего флагмана татарстанской экономики превращается в ее наиболее уязвимое звено, пишет сегодня "Вечерняя Казань". По мнению издания, один из возможных путей спасения бизнеса компании заключается в покупке ее доли какой-либо крупной структурой, под которой прежде всего понимается Газпром и его дочерние компании, в частности, СИБУР.

Если они, конечно, возьмут на себя риск делать такие рискованные инвестиции на фоне кризиса в экономике. Сейчас вкладываться в покупку новых активов - не самый лучший вариант, считает аналитик АК БАРС Капитала Марс Булатов. "Если только, - оговаривает он, - какие-то структуры не смогут выбить под это государственные деньги. А ведь известно, что как раз у Газпрома потенциал в этом смысле значителен..."
- У Газпрома деньги есть, Оргсинтез, как и другие компании, сильно подешевел... Все основания для того, чтобы покупать! - уверен гендиректор ООО "Диалог-Капитал" Шамиль Исхаков. - Я бы на их месте попробовал.

КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ ПРОСИТ ПОМОЩИ

Купить Казаньоргсинтез не так просто - это вопрос не только финансовый, но в большей степени политический. 82% акций КОСа владеют структуры, которые не могут провести такой сделки без одобрения высшим руководством Татарстана. Так, Связьинвестнефтехим (СИНХ) владеет 26,6% уставного капитала (эта часть принадлежит Татарстану), за ТАИФом  - 50,2%.

ТАИФ, кстати, выступал инициатором форсированного развития КОСа и пользовался в этом активной поддержкой руководства республики. На КОСе создали новые производства. Но ту прибыль, на которую рассчитывали акционеры (прежде всего в лице ТАИФа) извлечь пока не получается. Похоже, там толком даже новые производства не запустили… Что дальше? Набирать новые кредиты для КОСа равносильно самоубийству – тем более, что доступность их сейчас очень невысока. Продать бизнес?

В Связьинвестнефтехиме не отрицают, что такие предложения поступают от газпромовских структур. Но они поступали еще до кризиса, когда главной проблемой Казаньоргсинтеза были не долги, а его сырьевая зависимость от Газпрома. Дальше разговоров дело не пошло, говорят в СИНХ. При этом в пресс-службе СИНХ сообщают, что КОС обратился к своим основным акционерам с просьбой о помощи "для подстраховки ситуации".

Придут ли ТАИФ и СИНХ к консенсусу в вопросе о том, как помочь Казаньоргсинтезу? Вся проблема в  том, что у них разные взгляды на то, насколько агрессивно должна была развиваться компания. Если ТАИФ был за агрессивный взрывной рост, то СИНХ призывал к консерватизму и умеренности и три года назад даже заблокировал предлагавшееся ТАИФом решение о допэмиссии акций КОС.

*     *     *

Итак, проблемы, которые долго скрывал Казаньоргсинтез, перестали быть секретом. В том, что он останется на плаву, больших сомнений нет. Вопрос не в этом. А в том, кому он будет принадлежать и что будет с экипажем этого огромного корабля, который грозит стать татарстанским "Титаником". Пока на предприятии, как сообщают наши источники,  составляют списки на увольнения. Речь идет примерно о сокращениях 10-25% от численности сегодняшнего коллектива…

В любом случае решение о дальнейшей судьбе КОСа будет приниматься в Казанском кремле. И оно уже вырабатывается - как сообщают источники "Бизнес Онлайна", руководство республики сейчас ведет активные консультации с генералитетом ТАИФа и Казаньоргсинтеза на предмет того, как разрулить ситуацию. Выход пока не найден.

Ринат Билалов