Золотые яйца кончились

В мае-июне крупные татарстанские компании проведут собрания акционеров, одним из центральных вопросов на которых станет выплата дивидендов. Практически нет сомнений, что в этом году выплаты будут гораздо скромнее, чем в прошлом, когда на владельцев акций многих предприятий Татарстана пролился в буквальном смысле золотой дождь. А во многих случаях дивидендов не будет вообще, поскольку ряд компаний несет миллиардные убытки. Первым из предприятий республики дал понять, что на дивиденды рассчитывать не стоит, КАМАЗ.

КАМАЗ ПЛАТИТЬ НЕ БУДЕТ

ОАО "КАМАЗ", вероятнее всего, не станет выплачивать дивиденды по итогам 2008 года. Такую информацию сообщают источники на предприятии, и рекомендацию такого же характера дал недавно собранию акционеров совет директоров КАМАЗа. По большому счету, позиция КАМАЗа по отношению к своим   акционерам не поменялась – компания дивидендов не платила и раньше, предпочитая направлять их на развитие и затыкание старых дыр. Так, например, по итогам 2007 года КАМАЗ направил более 60% прибыли на свою инвестпрограмму, треть – на погашение долгов и 5% - в резервный фонд. Никаких причин менять такой подход у КАМАЗа нет, тем более, что его прибыль в 2008 году сократилась в пять раз, а по итогам IV квартала и вовсе был получен убыток в 1,5 млрд. рублей. Кстати, в 2009 году КАМАЗ прогнозирует чистый убыток по РСБУ в размере 1,5 млрд рублей. Ранее КАМАЗ заявлял, что его инвестиционная программа на 2009 год составляет 2,5–4,5 млрд рублей.

НЕФТЕХИМИКИ НЕСУТ УБЫТКИ

Похожая ситуация ожидается с дивидендными выплатами других компаний республики. Акционеры могут пока лишь гадать на кофейной гуще, удастся ли им в этом году получить вообще какие-либо дивиденды, поскольку многие компании в конце прошлого-начале этого года вошли в полосу убытков - газета «БИЗНЕС Online» об этом подробно рассказывала. Так, большой вопрос, какие дивиденды могут по итогам года получить, например, владельцы акций "Нижнекамскнефтехима". В прошлом году на дивиденды было направлено 30% прибыли компании, полученной в 2007 году - она составила 4,09 млрд. рублей. А в 2008 году чистая прибыль "Нижнекамскнефтехима" упала в 2,3 раза. В январе-сентября 2008 года НКНХ получил прибыль в 4,1 млрд. рублей. Но в IV квартале получил убыток 2,3 млрд. рублей. Интересно, каким будет решение собрания акционеров по дивидендам на таком фоне?    

То же и у "Казаньоргсинтеза". Эта компания по результатам 2007 года получила прибыль в 2,6 млрд. рублей, 30% которой были направлены на дивидендные выплаты акционерам. В 2008 году КОС, как известно, оказался в тяжелейшей ситуации и понес убытки – они составили 2,7 млрд. рублей. Таким образом, и здесь источников для дивидендов нет.

"ТАТНЕФТЬ" МОЖЕТ СТАТЬ ИСКЛЮЧЕНИЕМ

Пока не все крупные компании Татарстана представили свою отчетность за 2008 год, но уже сейчас ясно, что у многих предприятий дивидендов не будет. А если и будет, то в сильно урезанном виде. Хотя, надо сказать, что в ряде случаев вопрос выплаты дивидендов имеет едва ли не политический характер. Так, например, по итогам 2008 года рекордные (13 млрд. рублей или 30% прибыли) выплатила своим акционерам "Татнефть". Напомним, что одним из крупнейших акционеров является правительство Татарстана, контролирующее компанию через ОАО "Связьинвестнефтехим". Одной из причин щедрых дивидендов "Татнефти" эксперты считают необходимость чем-то замещать доходы, которые перестал получать бюджет РТ после того, как значительная часть налоговых выплат с нефтяных компаний стала поступать не в региональный, а в федеральный бюджет. Учитывая, что ситуация с бюджетом республики в этом году очень сложная (премьер Рустам Минниханов заявлял, что доходы упадут на треть), дивиденды остаются одним из способов получить неналоговые доходы и тем самым хоть как-то поправить ситуацию. По этой причине можно ожидать, что "Татнефть" и в этом году сделает широкий жест по отношению к акционерам. Ее прибыль хотя и уменьшилась, но по-прежнему составляет большую сумму - 49 млрд. рублей (в 2007 году прибыль достигала 61 млрд.).

Но в целом, конечно же, время, когда обладатели акций крупных компаний РТ получали гигантские дивиденды, проходит. Ситуация такова, что им придется задумываться не том, как получить золотые яйца покрупнее, а о том, как не потерять курицу, которая их несет.

 *              *             *

Газета «БИЗНЕС Online» обратилась за комментариями к экспертам по поводу дивидендной политики в период кризиса.

Александр Афиногентов, финансовый советник ООО "Брокеркредитсервис":

- Следует ожидать, что если дивиденды будут выплачены, то они будут значительно меньше, чем в прошлом году. Но, как показывает практика, многие компании за пределами Татарстана в этом году отказались от выплаты дивидендов в пользу нормализации текущего экономического состояния. Хотя и здесь могут быть нюансы – в уставах компаний может быть прописана выплата дивидендов по привилегированным акциям. В идеале же дивиденды должны быть адекватны рыночной стоимости акций компании.

По конкретным предприятиям пока могу сказать только то, что по ожиданиям аналитиков очень хорошая доходность ожидается по привилегированным акциям "Татнефти". А вот Таттелеком, к примеру, много вложил в капитальное развитие в прошлом году, поэтому увеличения дивидендов не ожидается.

Амир Гильманов, заместитель директора Центра перспективных экономических исследований:

- Считаю, что если компания хочет выжить, то на собрании акционеров необходимо поднять вопрос о снижении или отказе от выплаты дивидендов. Сейчас актуальнее вложить средства в основной капитал.

Ринат Билалов,
Жанна Печенко