Инвесторы стали в этом месяце менее пессимистично относится к ценным бумагам, поскольку опасения по поводу возможной рецессии мировой экономики поутихли. Об этом сообщает инвестиционный банк и крупнейший в США брокер Merrill Lynch & Co. (MER), который в период со 2 по 8 мая провел опрос среди 191 инвестиционного менеджера, управляющего в общей сложности $615 млрд.

По словам консультанта этой компании и управляющего директора лондонской фирмы Absolute Strategy Research Ltd. Дэвида Бауэрса (David Bowers), “акцент в опасениях инвесторов изменился”. “Инфляция снова появилась на экранах радаров, а вот страхи по поводу рецессии начали постепенно ослабевать”, - сказал он.


По завершению сессии 14 мая сводный фондовый индекс MSCI World вырос на 11% по сравнению с самой низкой за последние полтора года позицией, которую он занимал 17 марта, поскольку снижения процентных ставок и данные о росте экономики США, превзошедшие ожидания, ослабили опасения инвесторов по поводу того, что $335 млрд. кредитных потерь приведут к снижению прибыли компаний и столкнут Соединенных Штаты в рецессию.

По данным Merrill Lynch, инвестиционные менеджеры стали более оптимистичными по поводу банков, сократив свои “underweight”, или “пониженные” позиции с рейтингом в данной индустрии до минимального с середины прошлого года уровня. Например, если в марте такими позициями располагал 41% опрошенных, в апреле – 34%, то в мае – уже 22%. Пониженная позиция означает, что инвесторы держат меньше ценных бумаг, чем представлено в моделях размещения активов, и указывают на низкую инвестиционную привлекательность.

По всем акциям в целом лишь пониженные позиции остались в мае лишь у 5% респондентов. Для сравнения, в апреле они были у 13%, а в марте – у 23% опрошенных. При этом наиболее любимой инвесторами промышленной группой остался энергетический сектор, хотя они также увеличили свои “overweight”, или повышенные позиции в технологическом и сырьевом секторах.
 
В то же время, по данным последнего опроса, пессимизм по отношению британского рынка остался на самом высоком с 2004 года уровня, поскольку респонденты продолжили отдавать предпочтение развивающимся рынкам. Если в апреле на пониженные позиции бумаг британских компаний указывал 31% опрошенных, то в мае их количество увеличилось до 32%. Повышенные же позиции на развивающихся рынках были в мае у 31% респондентов. Позиции по американским и европейским акциям остались, по данным Merrill Lynch, нейтральными.

Согласно опросу компании, количество тех, кто полагает, что мировая экономика на настоящий момент находится в рецессии, снизилось в мае до 18% по сравнению с 24% опрошенных в предыдущем месяце. А число тех, что говорит о “вероятности” рецессии в ближайшие 12 месяцев, сократилось по сравнению с результатами предыдущего опроса с 40% до 29% респондентов. При этом уже 25% опрошенных Merrill Lynch инвестиционных менеджеров в мае ожидают, что глобальная базовая инфляция вырастет в следующие 12 месяцев. В прошлом месяце таковых было лишь 7% из числа тех, кто участвовал в опросе.

По словам Бауэрса, “складывается глубокое убеждение, что в настоящее время инвесторы ожидают наступление стагфляции”, то есть ситуации, когда инфляция растет, а экономика – нет. При этом опасения по поводу возможных прибылей хоть и не ухудшились, но и не исчезли.

(k2kapital.com, 15.05.08)